Ce sera en tout cas un drame et certainement aussi un suspense : La lutte pour le rachat de Publigroupe tiendra le secteur des médias en haleine comme un théâtre d'été. D'une part, il y a le déclin de l'ancien grand empire des "P" - une histoire qui sera certainement reminiscente à de nombreuses reprises. Et d'autre part, la bataille que se livrent actuellement deux adversaires qui convoitent le reste de l'empire. En préambule, une brève chronologie du dernier chapitre de cette histoire d'une chute annoncée : 2 avril 2014 : l'intermédiaire publicitaire Publigroupe se sépare de son activité d'annonceur classique et vend sa filiale Publicitas à l'entreprise allemande Aurelius. 17 avril 2014 : Tamedia publie une annonce préalable d'une offre publique d'achat pour Publigroupe et y propose 150 francs par action. 25 avril 2014 : Swisscom soumet à Publigroupe une offre non contraignante de 230 millions de francs pour les actions détenues par PubliGroupe dans LTV Pages Jaunes SA ainsi que dans Swisscom Directories SA. Les activités de local.ch, jusqu'ici gérées en joint-venture, deviendraient ainsi entièrement la propriété de Swisscom. 14 mai 2014 : Tamedia reprend les actions Publigroupe détenues jusqu'à présent par la société de participation Tweedy Browne LLC à 190 CHF par action et détient ainsi une part d'actions de 17,6 pour cent. Tamedia devient ainsi le plus gros actionnaire de PubliGroupe. 16 mai 2014 : Swisscom publie une annonce préalable pour une offre publique d'achat des actions Publigroupe à un prix de 200 francs par action.
La Commission des OPA coordonne les tours d'enchères
Les prochaines étapes sont prévisibles en raison des dispositions légales (en premier lieu dans les dispositions de la loi fédérale sur les bourses et le commerce des valeurs mobilières, "loi sur les bourses" ou dans l'argot juridique LBVM). La Commission des offres publiques d'acquisition (COPA) joue un rôle central. En vertu de la LBVM, cette autorité fédérale veille à ce que les dispositions légales soient respectées lors des offres publiques d'achat. Elle définit à cet effet des principes généraux et coordonne le déroulement dans des cas particuliers, par exemple lorsque les délais de plusieurs offres doivent être coordonnés entre eux.
L'hiver dernier, la lutte entre AEVIS Holding SA et Swiss Private Hotel AG pour la Victoria-Jungfrau Collection AG a montré comment peut se dérouler une telle bataille d'acquisition. Après une annonce préalable fin octobre d'AEVIS Holding et la publication d'un prospectus d'offre début novembre (250 francs par action), l'annonce préalable de Swiss Private Hotel AG (277 francs) a suivi peu avant Noël. Quelques jours plus tard, AEVIS a publié la première modification du prospectus et, en raison des exigences de la COPA, a prolongé les délais de l'offre en raison de la contre-offre. Dans une deuxième modification du prospectus, AEVIS augmente le 23 janvier le prix de l'offre à 305 francs. Cela a des répercussions sur les délais de l'offre de Swiss Private Hotel AG, qui suit une semaine plus tard et augmente à 310 francs (ce qui influence à son tour les délais de l'offre d'AEVIS). Mi-février, avec une quatrième modification du prospectus, AEVIS Holding offre également 310 francs. En mars, les deux adversaires publient d'abord des résultats intermédiaires provisoires, puis définitifs, et finalement le résultat final définitif d'AEVIS Holding montre clairement qu'elle est gagnante - surtout parce qu'elle a pu reprendre des participations importantes de tiers.
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