Sarà sicuramente un dramma e certamente emozionante: La battaglia per l'acquisizione di Publigroupe terrà il settore dei media con il fiato sospeso come un teatro estivo. Da un lato, c'è il declino dell'ex impero "P" - una storia che sicuramente verrà ricordata più volte. Dall'altro, la battaglia tra due attuali rivali che ambiscono al resto dell'impero. Prima di tutto, una breve cronologia del capitolo finale di questa storia di una fine annunciata: 2 aprile 2014: il broker pubblicitario Publigroupe si disimpegna dal business pubblicitario tradizionale e vende la sua filiale Publicitas alla società tedesca Aurelius. 17 aprile 2014: Tamedia pubblica un preannuncio di offerta pubblica di acquisto su Publigroupe, offrendo 150 franchi svizzeri per azione. 25 aprile 2014: Swisscom presenta a Publigroupe un'offerta non vincolante di 230 milioni di franchi svizzeri per le quote detenute da PubliGroupe in LTV Gelbe Seiten AG e Swisscom Directories AG. L'attività di local.ch, che in precedenza era gestita come joint venture, diventerà così interamente di proprietà di Swisscom. 14 maggio 2014: Tamedia acquisisce le azioni di Publigroupe precedentemente detenute dalla società di investimento Tweedy Browne LLC a 190 franchi svizzeri per azione, ottenendo così una partecipazione del 17,6%. Tamedia diventa così il principale azionista di PubliGroupe. 16 maggio 2014: Swisscom pubblica un preannuncio di offerta pubblica di acquisto sulle azioni Publigroupe al prezzo di 200 franchi svizzeri per azione.
La Commissione OPA coordina le gare d'appalto
Le fasi successive sono prevedibili a causa dei requisiti legali (principalmente nelle disposizioni della Legge federale sulle borse e il commercio di titoli, "Legge sulle borse" o SESTA). La Commissione per le OPA (TOB) ha un ruolo centrale. Secondo la SESTA, questa autorità federale ha il compito di garantire che le offerte pubbliche di acquisto siano conformi alle disposizioni di legge. A tal fine, definisce i principi generali e coordina il processo nei singoli casi, ad esempio quando è necessario coordinare i tempi di diverse offerte.
Lo scorso inverno, la battaglia tra AEVIS Holding SA e Swiss Private Hotel AG per Victoria-Jungfrau Collection AG ha mostrato come può svolgersi una simile battaglia per l'acquisizione. Il preannuncio di AEVIS Holding alla fine di ottobre e la pubblicazione di un prospetto d'offerta all'inizio di novembre (250 franchi per azione) sono stati seguiti poco prima di Natale dal preannuncio di Swiss Private Hotel AG (277 franchi). Pochi giorni dopo, AEVIS ha pubblicato la prima modifica del prospetto e ha prorogato i termini dell'offerta a causa della controfferta, in conformità con i requisiti della TOB. In una seconda modifica del prospetto del 23 gennaio, AEVIS ha aumentato il prezzo di offerta a 305 franchi. Questo influisce sulle scadenze dell'offerta di Swiss Private Hotel AG, che segue l'esempio una settimana dopo e aumenta il prezzo di offerta a 310 franchi (che a sua volta influisce sulle scadenze dell'offerta di AEVIS). A metà febbraio, anche AEVIS Holding offre 310 franchi svizzeri con una quarta modifica del prospetto. A marzo, entrambi gli avversari pubblicano prima i risultati provvisori, poi quelli definitivi intermedi e infine il risultato finale definitivo di AEVIS Holding chiarisce che è il vincitore, soprattutto perché è stato in grado di acquisire significative partecipazioni di terzi.
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