Sobriété nordique - Spotify ose une entrée en bourse inhabituelle

Contrairement à une introduction en bourse classique, les titres n'ont pas été proposés à l'avance aux investisseurs et un prix d'émission a été déterminé sur la base de l'intérêt suscité. Spotify a ainsi économisé des millions en frais de banques-conseils.

Le cours initial de la société suédoise a été calculé à partir des ordres d'achat et de vente passés après le début des transactions boursières à Wall Street. A titre indicatif pour les investisseurs, le Nyse avait fixé le cours de référence des titres Spotify à 132 dollars.

Les experts s'attendaient à ce que le placement direct de plusieurs milliards de dollars, en cas de succès, serve de modèle à d'autres entreprises technologiques non encore cotées en bourse, comme Uber et Lyft, pour leurs nouvelles émissions.

Le directeur général de Spotify, Daniel Ek, a d'abord minimisé l'importance de cette entrée en bourse. Certes, cela place l'entreprise sur le devant de la scène, mais "cela ne change pas qui nous sommes, ce qui nous intéresse et comment nous procédons".

Ek ne veut pas susciter d'attentes trop élevées. "Je n'ai aucun doute sur le fait qu'il y aura des hauts et des bas", a écrit le Suédois sur le blog de l'entreprise. "Parfois nous réussissons, parfois nous trébuchons".

Aucun bénéfice

Spotify, qui reste dans le rouge, a déjà fait beaucoup de chemin. L'entreprise de Stockholm, présente sur le marché depuis dix ans, tient en échec les grands groupes technologiques comme Apple, Google et Amazon avec leurs offres concurrentes. Spotify a en outre réussi à participer à la mutation de l'industrie musicale.

Pendant longtemps, l'industrie a souffert du fait que de moins en moins de gens achetaient des CD. Aujourd'hui, selon les estimations du marché, 60 pour cent de tous les chiffres d'affaires de la musique proviennent des services de streaming, auprès desquels les utilisateurs s'abonnent pour avoir accès à d'immenses bibliothèques de musique.

Le prix de référence fixé par le Nyse pour Spotify était de 132 dollars par action, ce qui valorisait l'entreprise à 23 milliards de dollars au total. "Au vu des échanges sur le marché gris et de l'offre et de la demande, cela devrait être un prix juste", a déclaré un trader.

Dans le cas d'un placement direct, le processus habituel de formation des prix organisé par les banques en amont est supprimé, ce qui entraîne justement une certaine volatilité.

Pas une entreprise normale

Spotify n'est pas une entreprise ordinaire, a expliqué le cofondateur Ek, âgé de 35 ans, pour justifier la voie particulière de l'introduction en bourse que personne n'a encore empruntée sur le Nyse. Il n'y a pas eu de tournée de promotion auprès des investisseurs pour vanter les mérites des actions, ni de période de souscription ou de prix d'émission. Cela permet d'économiser du temps et de l'argent, mais c'est aussi risqué.

A cela s'est ajoutée l'incertitude liée à la faiblesse récente des marchés. Les valeurs technologiques font partie des grands perdants depuis le scandale des données de Facebook et les critiques du président américain Donald Trump à l'encontre d'Amazon. Mardi, tout laissait toutefois présager une reprise. Au début de la séance, le Dow Jones a gagné 0,5 pour cent.

Après Snap, Facebook et Alibaba, Spotify fait partie des plus grands débuts boursiers de groupes technologiques à Wall Street ces dernières années. Les débuts du plus grand réseau Internet du monde en 2012 ont été plus que mouvementés, notamment en raison de problèmes techniques. Malgré cela, le groupe de Mark Zuckerberg a depuis plus que quadruplé sa valeur boursière. En ce qui concerne le produit de l'émission, Spotify a tout d'abord indiqué un montant pouvant aller jusqu'à un milliard de dollars en guise de place. A titre de comparaison, Facebook a finalement récolté 16 milliards de dollars. (SDA)