Preferite investire il denaro in start-up e PMI piuttosto che nel mercato azionario?

Il calo degli interessi sul conto corrente e i prezzi degli immobili troppo alti hanno spinto molti investitori a entrare nel mercato azionario relativamente tardi, quando i prezzi delle azioni erano già ai massimi e stavano battendo sempre più record. Questa situazione è terminata alla fine di febbraio 2020. Da quando il virus della corona si è diffuso in Europa attraverso l'Italia, le performance del mercato azionario sono diventate profondamente rosse e gli investitori stanno perdendo molto denaro.

Una cosa è chiara: la terra continuerà a girare, i mercati dovranno prima o poi riprendersi. Ma anche se oggi si trovasse un vaccino contro il coronavirus, non siamo armati contro ulteriori "scosse di assestamento". Allora perché non provare qualcosa di nuovo e investire in start-up o PMI che creano nuovi posti di lavoro in Svizzera e rafforzano l'economia locale?

Perché le start-up hanno bisogno di denaro?

Esistono numerose aziende che crescono organicamente da sole e che si gestiscono senza investitori e prestiti. Ma ci sono anche aziende che hanno bisogno di denaro per sviluppare nuovi prodotti. Il denaro viene utilizzato per assumere sviluppatori di prodotti, acquistare computer o macchinari per portare il nuovo prodotto sul mercato e viene speso in campagne di marketing per accelerare la crescita delle vendite in patria e all'estero e per espandere la distribuzione. Senza un finanziamento per la fase di lancio, che spesso dura diversi anni, il nuovo prodotto non può raggiungere il mercato e l'idea rimane tale.

Come si ottiene un capitale come start-up?

Mentre io stesso ero così convinto della mia idea che ho investito i miei ultimi 5.000 franchi all-in e con essi ho aperto la mia prima azienda, ci sono altri che raccolgono fondi nella loro rete, i cosiddetti Amici, Famiglie e Pazzi. Oppure si rivolgono direttamente agli angel investor o agli investitori professionali, perché la somma necessaria è più alta.

Esistono numerosi eventi in cui le start-up si presentano. Si dovrebbe dare la preferenza agli eventi in cui la stragrande maggioranza dei partecipanti è costituita da investitori, piuttosto che da fornitori di servizi per le start-up o da dirigenti di grandi aziende che vogliono conoscere le innovazioni e le tendenze. Secondo Thomas Dübendorfer, fondatore e presidente dello Swiss ICT Investor Club (SICTIC), è altamente raccomandabile per gli investitori privati discutere le start-up in cerca di fondi in un gruppo di investitori con esperienza come angel investor e fare insieme la due diligence sulla start-up prima di investire. I club di investitori angelici sono i più adatti a questo scopo. SICTIC di Dübendorf conta ben 300 investitori; c'è anche Business Angels Switzerland (BAS) con poco meno di 100 investitori - entrambi sono attivi in tutta la Svizzera e non applicano commissioni agli investitori. Chi preferisce investire in modo meno attivo nelle start-up e lasciare ad altri la due diligence e il supporto attivo può investire in start-up attraverso un fondo di venture come Wingman Ventures, Spicehaus, redalpine. Inoltre, esistono piattaforme online come investiere.ch, che preparano e realizzano investimenti in start-up per altri soggetti pronti a investire. Di solito si investe in singole start-up tramite un fiduciario. A tal fine viene addebitata una commissione.

Investitore o piuttosto un prestito

Le società di prodotto che possono crescere rapidamente a livello internazionale e offrire un prodotto in un mercato ampio sono interessanti per gli investitori. Un prestito è preferibile se l'azienda ha bisogno di denaro solo temporaneamente, se ha già vendite più consistenti e se il prestito può essere ripagato in un futuro prevedibile con i profitti generati. Gli investitori di solito conferiscono il capitale di rischio sotto forma di capitale azionario a fronte di azioni di nuova emissione della società.

Sfide per le start-up nella raccolta di capitali 

Se una start-up ha bisogno di capitali, la questione principale è sempre quella del valore dell'azienda al momento e in futuro. Su questo punto le opinioni sono spesso discordanti. Investitori e imprenditori devono accordarsi sulla valutazione. Ciò richiede molta esperienza, poiché all'inizio non sono disponibili dati finanziari storici. In definitiva, questo è il motivo per cui personalmente ho detto no a tutti i progetti finora. Con un prestito convertibile, la questione della valutazione può essere rimandata a un secondo momento, concedendo ai primi investitori uno sconto (spesso 10% - 30%) sul prezzo delle azioni nel successivo round di finanziamento con investitori professionali, quando i dati finanziari necessari per la valutazione sono spesso disponibili.

Banale, ma chiaro come la luce del sole: nessun investitore investirà in un'azienda che non ha un piano. Una start-up deve sapere dove vuole andare, qual è il suo modello di business. E in base a questo, come deve essere costruito il team e come devono essere conquistati i clienti.

La qualità del team è importante quanto l'idea: deve essere forte, riflessivo e capace di imparare. Personalmente, ritengo che sia fondamentale per una piccola azienda recepire rapidamente le critiche e le idee e svilupparle ulteriormente a beneficio dell'azienda. Inoltre, per prendere in considerazione un investimento, devo percepire chiaramente l'impegno dei fondatori per almeno i prossimi cinque anni.

Clima favorevole alle imprese

Dobbiamo essere consapevoli che l'ecosistema delle start-up in Svizzera è estremamente amichevole e attualmente in forte crescita. Innanzitutto, la Svizzera è un Paese che incoraggia l'imprenditorialità. Ad esempio, le start-up in Svizzera ricevono molti servizi gratuiti, ad esempio da Innosuisse, IFJ, Genilem o genisuisse. Ci sono anche sempre più nuovi spazi di coworking, come Impact Hub, Spaces, WestHive o Office LAB, dove i giovani imprenditori e le PMI possono ottenere spazi di lavoro personalizzati su abbonamento e scambiare idee in modo ottimale. Pagano solo per ciò di cui hanno effettivamente bisogno. Per gli imprenditori ci sono anche numerose opportunità di vincere premi e riconoscimenti.

Quali sono le difficoltà?

Robert Bühler, fondatore di Peer-Energy AG, si occupa dell'impronta di carbonio delle persone ed è anch'egli sponsorizzato dalla ZHAW. Secondo Bühler, oggi ci sono molti soldi che sarebbero disponibili per le start-up alle nostre latitudini, ma scarseggiano. Una delle difficoltà principali è che chi detiene il denaro ha una conoscenza troppo limitata di ciò che una start-up, che spesso opera verticalmente in una nicchia, fa davvero. Quanto sono valide le idee e il team? E com'è il mercato? Ecco perché c'è molta riluttanza a investire, o spesso lo si fa in modo intuitivo o addirittura per fare un favore.

Per l'imprenditore in fase di avviamento, i round di finanziamento sono di solito i maggiori ostacoli sulla strada della crescita. Ispirato da esempi di successo, inizia il suo viaggio, ma troppo spesso si ferma di nuovo ai primi ostacoli importanti, perché la sensazione di sicurezza spesso supera la volontà di rischiare. Sono poche le start-up che falliscono davvero, ma moltissime quelle che si arrendono troppo presto invece di perseguire la propria visione di successo e di lottare per ottenerla. È qui che si separa il grano dalla pula, cioè il vero imprenditore dall'inseguitore di una buona idea.

Cosa si aspettano le start-up dagli angel investors?

Le start-up si aspettano che gli angel investor si identifichino con l'azienda dopo il loro investimento e che facciano rete con potenziali clienti e nuovi dipendenti. Spesso gli angel investor fanno anche parte del consiglio di amministrazione. Molti lo fanno gratuitamente per i primi due anni. In seguito, forniscono consulenza a una tariffa oraria ridotta. Ad esempio, se l'angel investor è un avvocato, redige i contratti in modo più economico.

Personalmente, ritengo che sia importante per un consulente di start-up o di PMI aver avuto l'esperienza di creare un'azienda o un reparto di un'azienda, svilupparla e, se possibile, uscirne con successo e consegnarla a un successore adeguato.

La start-up è adatta al rispettivo investitore?

Quale investitore sia adatto a una start-up dipende dal modello di business, dal mercato, dall'ubicazione dell'azienda e dalla sua maturità. Nella fase iniziale di un'azienda si consigliano gli investitori privati, chiamati anche angel investor, che oltre al denaro contribuiscono con la loro rete commerciale e la loro esperienza. In una fase successiva, sono adatti i fondi di rischio, che possono aiutare un'azienda a espandersi in nuovi mercati e a effettuare investimenti più consistenti. La maggior parte degli investitori si concentra su tecnologie, settori e aree di mercato specifiche.

Come faccio a sapere quale start-up offre il miglior rendimento del mio denaro ed è la più sicura?

Quando si investe in start-up in fase iniziale, è meglio considerare la qualità dei fondatori e il potenziale del business case. Quanto prima si investe, tanto maggiore è il rischio e il rendimento potenziale. Se preferite investire quando il nuovo prodotto è già sul mercato e sta generando vendite, potete anche investire più tardi, ma pagherete un prezzo per azione più alto perché il rischio del prodotto a questo punto è notevolmente inferiore rispetto all'inizio.

Consigli dell'esperto

È a questo che guarda Thomas Dübendorfer, fondatore dello Swiss ICT Investor Club (SICTIC), quando investe:

Come angel investor, dovreste investire in cinque o più start-up per mantenere basso il rischio di fallimento. Con i primi investimenti in start-up si impara molto, il che può essere di grande aiuto per gli investimenti successivi. Pertanto, dovreste iniziare lentamente e non investire tutto il vostro capitale di rischio in un anno. Quando si investe, non bisogna mai buttarsi a capofitto, ma dormire prima e parlare con altri investitori prima di decidere. Il denaro che vi serve di nuovo in pochi mesi non dovrebbe essere investito in start-up, perché spesso gli investitori di start-up impiegano cinque o più anni per essere pagati quando l'azienda viene venduta. Chi non è in grado di affrontare una perdita totale non dovrebbe investire in start-up.