PMI svizzere: numero record di acquisizioni dall'estero

Dopo due anni di calo, nel 2025 il mercato delle fusioni e acquisizioni per le PMI svizzere ha registrato una significativa ripresa. In totale sono state portate a termine 208 fusioni e acquisizioni, con un aumento del 16% rispetto all'anno precedente. Il mercato svizzero delle PMI sta quindi seguendo la tendenza globale di una notevole ripresa delle attività di fusione e acquisizione, come dimostra l'ultimo studio della società di revisione e consulenza Deloitte.

Gli acquirenti stranieri guidano il mercato

Gli acquirenti stranieri sono stati responsabili della metà di tutte le transazioni: il numero di transazioni inbound, ovvero di acquisizioni di PMI svizzere da parte di aziende straniere, è aumentato del 65%, raggiungendo un nuovo massimo di 104 transazioni completate. Si tratta della cifra più alta da quando Deloitte ha iniziato la sua indagine nel 2013.

"In un contesto globale incerto, la Svizzera trae vantaggio dalla sua stabilità economica, dalla sua forza innovativa e dalla sua forte posizione in mercati di nicchia specializzati", afferma Kristina Faddoul, Head of Strategy, Risk & Transactions Advisory di Deloitte Svizzera. "Gli investitori internazionali sono alla ricerca di aziende solide e di prodotti innovativi con un potenziale di crescita a lungo termine, e li trovano sempre più spesso nelle PMI svizzere".

Anche le transazioni puramente nazionali hanno registrato una leggera ripresa nel 2025. Il numero di acquisizioni tra PMI svizzere è aumentato del 10%, raggiungendo le 53 operazioni. Sebbene questo dato rimanga inferiore ai massimi degli anni precedenti, segnala comunque che le aziende continuano ad avere fiducia nel mercato nazionale.

Le PMI svizzere sono più caute all'estero

In contrasto con l'andamento altrimenti positivo, il numero di transazioni outbound, ossia fusioni e acquisizioni all'estero in cui le PMI svizzere agiscono come acquirenti, è diminuito in modo significativo. Con 51 operazioni, il volume è diminuito del 25% rispetto all'anno precedente. Il settore delle scienze della vita è stato particolarmente colpito, con nessuna acquisizione registrata nel 2025, così come l'industria manifatturiera, con un calo del 50%.

Questo sviluppo riflette la maggiore cautela di molte aziende svizzere. Alla luce delle tensioni geopolitiche, delle incertezze in materia di politica commerciale e di un contesto di investimenti molto difficile, molte PMI si sono concentrate maggiormente sulle loro attività principali e sui mercati esistenti. Le acquisizioni all'estero sono avvenute principalmente nei casi in cui acquisizioni mirate - spesso nel settore dei beni e servizi di consumo - sembravano avere un senso strategico.

Settore IT e consumer come target principale

Il principale motore della ripresa del mercato svizzero delle PMI è stato il settore informatico e del software, che da solo ha rappresentato il 56% della crescita delle transazioni in entrata. Complessivamente, il settore informatico ha rappresentato oltre un quarto (28%) di tutte le acquisizioni di PMI svizzere, il doppio rispetto all'anno precedente. Ciò sottolinea l'attrattiva e la forza innovativa delle aziende tecnologiche svizzere per gli acquirenti internazionali. Anche il settore dei beni di consumo ha avuto uno sviluppo positivo: con 13 transazioni, ha registrato la crescita più forte tra le transazioni puramente nazionali.

L'Europa domina, gli USA crollano

Gli investitori europei sono particolarmente interessati alle PMI svizzere: sono responsabili di più di quattro transazioni in entrata su cinque (83%). Nel 2025 si sono verificati notevoli cambiamenti: Gli acquirenti francesi hanno costituito per la prima volta il gruppo più numeroso di investitori stranieri con il 27%, davanti alla Germania (19%). Anche gli investimenti dal resto d'Europa sono aumentati in modo significativo, in particolare dai Paesi nordici, la cui quota è salita al 13%.

Al contrario, la percentuale di acquirenti statunitensi è diminuita di oltre la metà, passando dal 17% ad appena l'8%. "Il calo di oltre la metà degli acquirenti americani è notevole. La debolezza del dollaro rispetto al franco svizzero e la politica doganale statunitense hanno reso le transazioni più costose e incerte. Gli investitori europei hanno colmato questa lacuna con convinzione", afferma Kristina Faddoul.

Il private equity come motore di crescita

Il private equity è diventato il motore più importante del mercato svizzero delle fusioni e acquisizioni e ha svolto un ruolo fondamentale nel 2025. In totale, gli investitori finanziari sono stati coinvolti in 116 transazioni, con un aumento del 45% rispetto al 2024. Il 56% di tutte le transazioni sono state quindi investimenti guidati dal private equity. L'aumento è dovuto principalmente alle acquisizioni mirate, che sono quintuplicate nel 2025: Le società di private equity straniere acquistano specificamente PMI svizzere per rafforzare i loro portafogli.

Prospettive positive per il 2026

Si prevede che le attività di fusione e acquisizione aumenteranno ulteriormente nel prossimo futuro, con un'attenzione ancora maggiore all'Europa. "I segnali per il 2026 sono buoni: un contesto di bassi tassi d'interesse, molto capitale d'investimento in private equity e investimenti intraeuropei parlano a favore di un numero ancora maggiore di transazioni. Tuttavia, i rischi geopolitici e le barriere commerciali rimangono fattori di incertezza importanti. Il nostro studio mostra chiaramente che le PMI svizzere godono di un'ottima reputazione. Continueranno a essere partner interessanti o obiettivi di acquisizione nel 2026", riassume Kristina Faddoul.

Lo studio Deloitte sulle attività di M&A delle PMI svizzere esamina le operazioni di fusione e acquisizione delle piccole e medie imprese svizzere tra il 1° gennaio e il 31 dicembre 2025. Deloitte definisce le PMI come imprese con un fatturato superiore a 10 milioni di franchi svizzeri, meno di 250 dipendenti e un valore aziendale compreso tra 5 e 500 milioni di franchi svizzeri.