Via d'uscita dal quasi brevetto
Editori Ci sono molti elementi che fanno pensare che 20 Minuten diventerà presto interamente di proprietà di Tamedia: voci di corridoio, ma anche ragioni plausibili.
Editori Ci sono molti elementi che fanno pensare che 20 Minuten diventerà presto interamente di proprietà di Tamedia: voci di corridoio, ma anche ragioni plausibili.
Nelle ultime settimane sono aumentate le indicazioni che Tamedia e il gruppo mediatico norvegese Schibsted stiano negoziando una cancellazione anticipata dell'accordo sui giornali pendolari concluso 20 mesi fa. Secondo ambienti ben informati, i partner della joint venture temporanea sono impegnati in una partita di poker finanziario che potrebbe portare a un prezzo di acquisto di "circa 120 milioni di franchi svizzeri" per il 50,5% di 20 Minuten (Schweiz) AG che è ancora controllato da Schibsted attraverso 20 Min Holding. Come era prevedibile, le due parti quotate in borsa hanno negato qualsiasi trattativa in tal senso. Anche Martino Bammater, presidente del Consiglio di amministrazione dell'oggetto del desiderio, "non può confermare le speculazioni". Ricordiamo che il 21 marzo 2003 Tamedia ha rilevato in una prima fase il 49,5% del giornale dei pendolari attraverso la sua filiale Express Zeitung AG, all'epoca per una cifra stimata di 15 milioni di franchi (esclusa la manovra "Express" da 11 milioni di franchi). Secondo il contratto, anche le azioni rimanenti andavano a Tamedia - il 20,25% alla fine del 2005 e il 20,25% alla fine del 2006. Quanto dipendeva dal successo dell'azienda nell'anno in questione? Al momento della firma del contratto, gli esperti stimavano il volume totale della transazione in circa 70 milioni; oggi 20 Minuten sembra valere il doppio (vedi intervista a destra).
San Gallo come scadenza
Questo salto di qualità - certamente inaspettato sia dal precedente che dal futuro proprietario - è dovuto alla performance di 20 Minuten nel mercato dei lettori e della pubblicità. Sulla base dei dati disponibili, Scott Weldon, specialista dei media presso la banca privata Lombard Odier, stima che la testata gratuita, che secondo la rivista interna di Tamedia Doppelpunkt è salita anche internamente "da underdog a top performer", potrebbe già generare un utile a due cifre nel 2004 con un fatturato di circa 50 milioni di franchi svizzeri grazie a costi fissi relativamente bassi, e la tendenza è ancora in crescita. Più Tamedia aspetta, più il presunto junior partner del Tages-Anzeiger diventerà costoso.
Un altro argomento a favore dell'acquisizione anticipata è il fatto che Schibsted manterrà il controllo del Consiglio di amministrazione di sette membri fino alla scadenza del contratto, indipendentemente dall'assetto proprietario, ma in quanto venditore è improbabile che sia interessato a investimenti a lungo termine. Tuttavia, un tale investimento è previsto con l'espansione a San Gallo annunciata per la prossima primavera. "Questo progetto sarebbe una scadenza plausibile per le trattative", afferma Weldon. Inoltre, il mercato azionario reagisce generalmente in modo negativo all'incertezza, "soprattutto per prodotti con un tale potenziale di crescita", ha dichiarato l'analista alla Werbewoche.
Inoltre, Tamedia ha già due incertezze ad alta intensità di capitale con la regionalizzazione e il rilancio della sua pubblicazione di punta (che presto sarà solo giornalistica) il prossimo autunno. Un motivo in più per concludere l'accordo con i norvegesi in tempo utile. Questo ha senso anche per il presidente del Consiglio di amministrazione di 20 Minuten Svizzera citato sopra.
Ma Bammater è irremovibile: "Non abbiamo alcun motivo per discostarci dal programma originale". È facile crederci, perché "noi" qui sta ovviamente per Schibsted, di cui è in ultima analisi il fiduciario di Zurigo. Inoltre, Bammater è presumibilmente una delle persone che beneficiano del 2% della 20 Min Holding che Schibsted ha riservato al top management. Non c'è da stupirsi, quindi, che egli prenda in considerazione un ritiro anticipato e totale dei norvegesi dalla Svizzera "solo se il prezzo è clamorosamente alto". La palla passa quindi al suo vicepresidente del Consiglio di amministrazione, l'amministratore delegato di Tamedia Martin Kall.
Tagi all'ombra: 20 Minuten si avvia a diventare il fiore all'occhiello finanziario di Tamedia.
Oliver Classen
Nelle ultime settimane sono aumentate le indicazioni che Tamedia e il gruppo mediatico norvegese Schibsted stiano negoziando una cancellazione anticipata dell'accordo sui giornali pendolari concluso 20 mesi fa. Secondo ambienti ben informati, i partner della joint venture temporanea sono impegnati in una partita di poker finanziario che potrebbe portare a un prezzo di acquisto di "circa 120 milioni di franchi svizzeri" per il 50,5% di 20 Minuten (Schweiz) AG che è ancora controllato da Schibsted attraverso 20 Min Holding. Come era prevedibile, le due parti quotate in borsa hanno negato qualsiasi trattativa in tal senso. Anche Martino Bammater, presidente del Consiglio di amministrazione dell'oggetto del desiderio, "non può confermare le speculazioni". Ricordiamo che il 21 marzo 2003 Tamedia ha rilevato in una prima fase il 49,5% del giornale dei pendolari attraverso la sua filiale Express Zeitung AG, all'epoca per una cifra stimata di 15 milioni di franchi (esclusa la manovra "Express" da 11 milioni di franchi). Secondo il contratto, anche le azioni rimanenti andavano a Tamedia - il 20,25% alla fine del 2005 e il 20,25% alla fine del 2006. Quanto dipendeva dal successo dell'azienda nell'anno in questione? Al momento della firma del contratto, gli esperti stimavano il volume totale della transazione in circa 70 milioni; oggi 20 Minuten sembra valere il doppio (vedi intervista a destra).
San Gallo come scadenza
Questo salto di qualità - certamente inaspettato sia dal precedente che dal futuro proprietario - è dovuto alla performance di 20 Minuten nel mercato dei lettori e della pubblicità. Sulla base dei dati disponibili, Scott Weldon, specialista dei media presso la banca privata Lombard Odier, stima che la testata gratuita, che secondo la rivista interna di Tamedia Doppelpunkt è salita anche internamente "da underdog a top performer", potrebbe già generare un utile a due cifre nel 2004 con un fatturato di circa 50 milioni di franchi svizzeri grazie a costi fissi relativamente bassi, e la tendenza è ancora in crescita. Più Tamedia aspetta, più il presunto junior partner del Tages-Anzeiger diventerà costoso.
Un altro argomento a favore dell'acquisizione anticipata è il fatto che Schibsted manterrà il controllo del Consiglio di amministrazione di sette membri fino alla scadenza del contratto, indipendentemente dall'assetto proprietario, ma in quanto venditore è improbabile che sia interessato a investimenti a lungo termine. Tuttavia, un tale investimento è previsto con l'espansione a San Gallo annunciata per la prossima primavera. "Questo progetto sarebbe una scadenza plausibile per le trattative", afferma Weldon. Inoltre, il mercato azionario reagisce generalmente in modo negativo all'incertezza, "soprattutto per prodotti con un tale potenziale di crescita", ha dichiarato l'analista alla Werbewoche.
Inoltre, Tamedia ha già due incertezze ad alta intensità di capitale con la regionalizzazione e il rilancio della sua pubblicazione di punta (che presto sarà solo giornalistica) il prossimo autunno. Un motivo in più per concludere l'accordo con i norvegesi in tempo utile. Questo ha senso anche per il presidente del Consiglio di amministrazione di 20 Minuten Svizzera citato sopra.
Ma Bammater è irremovibile: "Non abbiamo alcun motivo per discostarci dal programma originale". È facile crederci, perché "noi" qui sta ovviamente per Schibsted, di cui è in ultima analisi il fiduciario di Zurigo. Inoltre, Bammater è presumibilmente una delle persone che beneficiano del 2% della 20 Min Holding che Schibsted ha riservato al top management. Non c'è da stupirsi, quindi, che egli prenda in considerazione un ritiro anticipato e totale dei norvegesi dalla Svizzera "solo se il prezzo è clamorosamente alto". La palla passa quindi al suo vicepresidente del Consiglio di amministrazione, l'amministratore delegato di Tamedia Martin Kall.
Tagi all'ombra: 20 Minuten si avvia a diventare il fiore all'occhiello finanziario di Tamedia.
Oliver Classen
