L'accordo con l'UPC non è ancora stato abbandonato da Sunrise?

Le opinioni si sono fatte strada quando la scorsa settimana l'assemblea generale straordinaria, in cui si sarebbe dovuto approvare l'aumento di capitale necessario per l'acquisto di UPC, è stata annullata da Sunrise con breve preavviso: L'affare è definitivamente saltato. L'azionista di maggioranza Freenet, una società di telecomunicazioni tedesca, aveva combattuto con le unghie e con i denti contro la transazione e di recente era riuscita a convincere altri azionisti che l'acquisto di UPC sarebbe stato un errore costoso.

"Il fulcro del mercato"

Ma cosa succederà ora a UPC? Il proprietario Liberty Global si mostra come NZZ di domenica Liberty Global è ancora convinta di essere tutt'altro che un venditore lento. Il capo di Liberty Global, Mike Fries, è ancora "molto ottimista" per quanto riguarda l'attività in Svizzera. "UPC è il perno del mercato". Egli giustifica questa valutazione con il fatto che UPC offre l'unica rete fissa che copre il 75% del mercato con una velocità di 1 gigabit al secondo. Inoltre, il settore della telefonia mobile è in crescita.

La Svizzera non è uno dei mercati principali

Per gli esperti del settore, tuttavia, dovrebbe essere chiaro: Liberty Global vuole sbarazzarsi di UPC Svizzera. Dopo aver già venduto numerose suddivisioni a Vodafone, l'azienda vuole concentrarsi sui nuovi mercati chiave di Gran Bretagna, Belgio e Polonia. La Svizzera non è uno di questi.

Solo chi è in grado di sfruttare le sinergie scava a fondo nelle proprie tasche

Manca un acquirente adatto. Un acquirente che si faccia i conti in tasca come avrebbe fatto Sunrise. Il numero due del mercato svizzero delle telecomunicazioni avrebbe pagato 6,3 miliardi di franchi svizzeri per avere la possibilità di diventare un serio concorrente per il trono su cui Swisscom si è sempre e indiscutibilmente seduta grazie all'acquisizione di UPC. L'elevato prezzo d'acquisto è stato giustificato da Sunrise con un grande potenziale di sinergia: quasi la metà del miliardo avrebbe potuto essere risparmiata in futuro grazie alla fusione delle infrastrutture di rete fissa e mobile.

Il presupposto è ovvio: chi non può vantare tali effetti sinergici difficilmente pagherà un prezzo così alto. L'unica azienda in Svizzera che potrebbe trarre vantaggi simili da una transazione sarebbe Salt. Ma il numero tre del mercato svizzero non ha finora mostrato alcun interesse pubblico per l'UPC.

Anche l'accordo con Vodafone ha funzionato solo al secondo round

Secondo la valutazione del NZZ di domenica Liberty Global ha quindi una sola speranza: quella di raggiungere un accordo con Sunrise. Non sarebbe la prima volta. Nel caso della già citata vendita a Vodafone, le trattative erano state inizialmente dichiarate fallite a causa di disaccordi sul prezzo, prima che l'accordo si risolvesse: le compagnie nazionali di Germania, Ungheria, Romania e Repubblica Ceca sono state vendute per 21 miliardi di dollari.

Il capo di Liberty, Fries, sostiene di ritenere Sunrise la soluzione migliore. L'operazione avrebbe creato un enorme valore finanziario e strategico, ne è convinto. "La logica industriale era chiara. Il risultato non dice nulla sul settore europeo delle telecomunicazioni o sulla convergenza della telefonia fissa e mobile, ma tutto su questa società pubblica svizzera unica nel suo genere e, in ultima analisi, su uno dei suoi azionisti", ha dichiarato alla NZZ di domenica.

Il CEO di Freenet, Christoph Vilanek, ha sempre messo in discussione questa logica. Dal suo punto di vista, non ha senso investire molto denaro nell'infrastruttura via cavo a causa dell'imminente sviluppo del 5G.

A Liberty si spera ancora nell'alba

Il fatto che Liberty Global potrebbe seguire la via di Sunrise è dimostrato da un rapporto del Tages-AnzeigerSecondo la comunicazione interna dell'UPC dopo il fallimento dell'accordo, le due società erano ancora determinate a portare a termine la transazione e avrebbero continuato a esaminare le possibilità per renderla possibile. In seguito, in una seconda lettera, è stato comunicato che è stato notato che Sunrise voleva continuare a essere un fornitore indipendente.

Sunrise afferma di non essere più in trattativa con Liberty. Anche Freenet smentisce le voci secondo cui starebbe negoziando direttamente con Liberty Global. A lungo termine, Freenet è "convinta di un massiccio aumento del valore di Sunrise nel concetto stand-alone" e vuole rimanere azionista di conseguenza, ha dichiarato il principale azionista di Sunrise al Sonntagstitel.

Con Freenet a bordo, l'unica opzione è quella di andare da soli

In ottobre, in un'argomentazione a favore dell'acquisizione, Sunrise aveva scritto che Freenet aveva chiesto a Sunrise o a Liberty Global di acquistare una parte significativa delle azioni di Sunrise. Tuttavia, il consiglio di amministrazione di Sunrise ha rifiutato fermamente questa richiesta. Si può ipotizzare, tuttavia, che questo sia un prerequisito obbligatorio perché l'affare UPC vada in porto. Finché Freenet - che possiede circa un quarto di Sunrise - avrà così tanta influenza e voce in capitolo, dovrà sottostare al percorso autonomo che ha intrapreso.